
1月9日晚間,深交所官網顯示,深交所上市委定于1月16日召開2026年第2次上市審核委員會審議會議,審核天海汽車電子集團股份有限公司(以下簡稱“天海電子”)首發事項。公司早在2017年7月就啟動了IPO輔導協議,從簽署輔導協議到今年上會,歷時八年多。
上會稿顯示,天海電子主要從事汽車線束、汽車連接器、汽車電子等汽車零部件產品的研發、生產和銷售,為“中國汽車零部件電機(連接器)龍頭企業”“中國汽車電子電器電機行業領軍企業”,在中國汽車線束行業的市場份額為8.45%,在汽車連接器行業的市場份額為3.52%。客戶資源方面,公司已進入奇瑞汽車、上汽集團、吉利汽車、長安汽車、理想汽車、蔚來、小鵬等主流車企供應鏈,并與通用汽車等國際巨頭建立合作。
天海電子的業績表現在報告期內頗為搶眼。2022年至2024年,公司營業收入從82.15億元增長至125.23億元,年均復合增長率達23.47%;歸母凈利潤從4.02億元增至6.14億元。2025年上半年,公司營收達65.57億元,米蘭體育官方網站凈利潤3.15億元,延續增長態勢。
報告期內,公司主營業務毛利率分別為15.94%、15.20%、14.59%和13.93%,呈逐年下降趨勢。2025年上半年,毛利率已降至13.93%。公司測算顯示,若主要原材料銅價上漲10%,莊閑和主營業務毛利率將下降約1.65-1.68個百分點。
原材料成本壓力尤為突出。公司直接材料成本占主營業務成本比例高達78%,其中含銅物料采購額占比超40%。報告期內,長江有色金屬網1#電解銅價格從59.85元/千克上漲至68.78元/千克,漲幅達14.9%。盡管公司與主要客戶約定了銅價聯動機制,但2025年上半年銅補收入僅為3532萬元,較2022年的7953萬元縮水過半。
報告期各期末,公司應收賬款賬面價值分別為31.62億元、45.54億元、50.02億元和52.01億元,占資產總額比例約40%。截至2025年報告期末,逾期應收賬款占比達6.70%。公司坦言,近年車企經營風險事件頻發,已對合眾新能源、廣汽菲亞特克萊斯勒等客戶的應收賬款計提減值損失。
{jz:field.toptypename/}報告期各期末,存貨賬面價值從14.27億元增至17.10億元,存貨跌價準備計提比例從6.49%上升至8.60%。受汽車行業競爭加劇影響,部分客戶車型銷量不及預期,導致相關存貨存在跌價風險。
報告期內,公司勞務外包的各期采購金額分別為 57,620.01 萬元、73,957.52萬元、65,805.42 萬元和 36,556.22 萬元,占營業成本的比例分別為 8.38%、7.59%、6.17%和 6.51%。為了應對旺季公司產能不足,提高產能調整與生產組織的靈活性,公司采用勞務外包方式,將部分業務交由勞務外包公司完成,可能出現勞務外包方與公司就合作事項產生分歧而提前終止合同,或者由于勞務外包方的勞務組織出現問題而影響公司的生產進度。以上因素均將對公司短期內的生產經營帶來不利影響。