近日，上海匯得科技股份有限公司就2025年度向特定對象發(fā)行A股股票事項(xiàng)回復(fù)上海證券交易所審核問詢函，詳細(xì)披露了擬募資5.8億元投建“江蘇匯得新材料有限公司年產(chǎn)30.5萬噸聚氨酯新材料項(xiàng)目”的具體規(guī)劃。該項(xiàng)目將新增12.5萬噸多元醇類材料和18萬噸聚氨酯新材料產(chǎn)能，預(yù)計(jì)稅后內(nèi)部收益率達(dá)24.14%，綜合毛利率15.41%。

公告顯示，本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品涵蓋革用聚氨酯樹脂（16萬噸）、聚氨酯膠（2萬噸）、聚酯多元醇（9.5萬噸）、接枝聚酯多元醇（2萬噸）及新產(chǎn)品共聚酯與醇解改性多元醇（各0.5萬噸）。其中，新產(chǎn)品占比僅3.27%，且均已完成中試，技術(shù)成熟度較高。

就在近期，公司明確表示項(xiàng)目建成后將實(shí)現(xiàn)兩大核心目標(biāo)：一是通過智能化裝備升級提升現(xiàn)有革用聚氨酯樹脂產(chǎn)能效率，緩解上海金山基地74.76%的產(chǎn)能利用率壓力；二是拓展新能源電池封裝、復(fù)合軟包裝等高端應(yīng)用領(lǐng)域，其中聚氨酯膠產(chǎn)品重點(diǎn)布局新能源汽車內(nèi)飾市場，目前已與多家頭部車企進(jìn)入樣品試制階段。

據(jù)率捷咨詢數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)革用聚氨酯樹脂產(chǎn)量達(dá)164.8萬噸，同比增長6.6%，米蘭體育官方網(wǎng)站預(yù)計(jì)未來五年保持2%年化增長。細(xì)分領(lǐng)域中，汽車內(nèi)飾革需求增速顯著，2024年消費(fèi)量達(dá)4.5萬噸，同比增長30.5%，特斯拉等新能源車企的PU合成革替代趨勢成為主要驅(qū)動力。

公司已建立多維度產(chǎn)能消化策略：在華東區(qū)域，依托泰興基地覆蓋山東體育用品革（年需求1-1.5萬噸）和安徽汽車內(nèi)飾市場；在客戶拓展方面，莊閑和游戲網(wǎng)與世聯(lián)集團(tuán)等國際 Tier 1 供應(yīng)商深化合作，同時(shí)推進(jìn)國內(nèi)新能源車企供應(yīng)鏈導(dǎo)入；在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，重點(diǎn)提升高毛利無溶劑型樹脂占比，2024年該品類毛利額已占革用聚氨酯業(yè)務(wù)的30%以上。

本次募投項(xiàng)目總投資8億元，固定資產(chǎn)購置與工程建設(shè)占比68.44%，設(shè)備采購單價(jià)較前次募投下降16.61%，主要得益于工藝改良與不銹鋼原材料價(jià)格回落。非資本性支出占比5.61%，符合監(jiān)管要求。

針對前次募投“年產(chǎn)18萬噸聚氨酯樹脂項(xiàng)目”效益不及預(yù)期問題，公司解釋主要因主動暫緩TPU產(chǎn)能建設(shè)（當(dāng)前產(chǎn)能利用率僅50%），且福鼎基地定位通用產(chǎn)品導(dǎo)致毛利率較低（較金山基地低約3個(gè)百分點(diǎn)）。本次項(xiàng)目已規(guī)避TPU業(yè)務(wù)，聚焦公司優(yōu)勢領(lǐng)域，并在效益測算中采用審慎參數(shù)，如產(chǎn)品售價(jià)取近三年均價(jià)下限，原材料價(jià)格按2024年均價(jià)上浮5%測算。

截至2025年6月末，公司貨幣資金余額4.73億元，剔除受限資金后可支配資金3.55億元。結(jié)合未來三年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額（預(yù)計(jì)3.29億元）及最低現(xiàn)金保有量（5.28億元），本次募資5.8億元可有效覆蓋7.5億元資金缺口。項(xiàng)目建設(shè)期1年，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年新增銷售收入35.65億元，將進(jìn)一步鞏固公司在華東聚氨酯市場的龍頭地位。

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